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澳门威尼斯人赌城:是时候修正对全年经济的悲观预期——2018年一季度宏观经济数据再思考

时间:2018-5-8 16:10:35  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:从需求端角度看,基建投资是1季度最大的减分项。受结构性去杠杆政策影响,1季度基建投资形势明显恶化。统计局口径的基建投资增速为13%,比去年同期放缓10.5个百分点。然而,正如前文所述,政策面的调整意味着基建投资在年内继续大幅下降的可能性将明显降低,边际上对经济的拖累将趋缓。从支出...
从需求端角度看,基建投资是1季度最大的减分项。受结构性去杠杆政策影响,1季度基建投资形势明显恶化。统计局口径的基建投资增速为13%,比去年同期放缓10.5个百分点。然而,正如前文所述,政策面的调整意味着基建投资在年内继续大幅下降的可能性将明显降低,边际上对经济的拖累将趋缓。
从支出法GDP的角度看,净出口是1季度GDP增速的主要减分项。1季度净出口对GDP累计增速的贡献是-9.1%,拖累1季度GDP增速0.6个百分点。但我们认为1季度净出口意外负增长主要是受到人民币汇率升值和进口价格指数下跌等短期冲击所致。目前美元指数已接近93,短期回调可能性较低,布油价格持续在70美元以上,这意味着1季度影响净出口负贡献的因素已经明显改善。
还需要指出的是,1季度有不少经济数据是明显好于预期的,例如房地产投资、民间投资以及收入差距缩小则是1季度经济数据的重要加分项。土地购置费依然是房地产投资超预期的主要因素。1季度土地购置费同比增长67.8%,创本轮地产周期新高。近期地产商加快了周转率,3月新开工面积增速回升至9.7%,这意味着短期内土地购置费有可能继续推动房地产增速延续上行趋势。

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